Hoe contrair is contrair nog?

Japan. Herinnert u zich dat land nog? Om uw geheugen op te frissen, Japan is een eilandengroep dat iets ten oosten van China ligt. Of ten westen, vanuit Amerikaans gezichtspunt.  Het is een jaar of dertig geleden dat Japan het beloofde land was. Made in Japan was toen net zo gewoon als Made in China nu. Daarna ging het mis en sukkelde het land weg richting een plaats in de geschiedenisboekjes. Het enige wat er nog een beetje op wilde gaan was de zon. Sommige dingen veranderen nooit.

Japan is zo diep weggezonken dat Azië voor beleggers tegenwoordig bestaat uit 'Azië exclusief Japan'. Zoiets als West-Europa zonder Verenigd Koninkrijk. Categorie Das war einmal. Japan komt bij beleggers alleen nog maar terug in de samentrekking Japan-scenario, wat zo'n beetje het slechtste is waar de crisis in de VS en Europa op uit kan lopen. Maar nu is Japan dus terug.

Althans, als u de financiële blogs volgt. Overal duikt Japan plotseling op als de contraire belegging van 2010. En meestal komt de argumentatie niet zoveel verder als "niemand wil Japanse aandelen hebben, dus..." Niet echt een heel sterk argument, behalve voor contraire beleggers. Maar hoe contrair is beleggen in Japan dat nog als alle beleggers met contraire neigingen Japanse aandelen(-fondsen) gaan kopen?

De nieuwe minister van Financiën, met de hoopvolle naam Kan, praatte per ongeluk expres zijn mond voorbij, tijdens zijn inauguratiespeech. Hij wil een goedkopere yen. Dat wilde de vorige zeventien Japanse MinFins in de afgelopen vier jaar ook, maar die zeiden dat niet hardop. Zijn idee is zo gek nog niet. Een lagere yen is over het algemeen goed voor Japanse largecaps die veel exportbelangen hebben.

Contraire beleggers kunnen best een Japans Aandelenfonds kopen. Desnoods knutselen ze daarnaast nog wat met de EUR/JPY. En eerlijk is eerlijk, een beetje contrair is Japan nog wel, want al die blogs over 'contrair Japan' blijken terug te voeren tot één maximaal twee bronnen. De media fungeren vooral als deeltjesvermenigvuldiger. En ja, Japan is niet alleen uit de gratie, maar ook heel erg goedkoop gewaardeerd. Het probleem is alleen dat daarvoor een hele goede reden is. En dat is dat Japan al twintig jaar kampt met... het Japan-scenario.